Каспи банк кредит без подтверждения дохода: Каспи Банк: кредит без подтверждения дохода
Содержание
Кредиты пенсионерам в Каспи Банке в 2022, взять кредит пенсионеру, выбрав один из 3 вариантов
Удобство навигации
- Способы выдачи и погашения кредитов
- Акции и специальные предложения
- Кредит пенсионерам без залогов и поручителей
- Причина 7 Несколько способов подачи заявки. Обслуживание вне очереди
- Сергей подал заявку на кредит дистанционно
- Потребительские кредиты пенсионерам в популярных банках
- Условия по кредитам пенсионерам
- Онлайн
- Причина 10 Реструктуризация задолженности на выгодных условиях
Что касается наследования кредитов — да, если вы будете вступать в наследство, то унаследуете не только собственность наследодателя, но и имеющиеся кредиты. УБРиР обязательно проверит кредитную историю пенсионера и отсутствие текущей просроченной задолженности по другим обязательствам. Кредиторская задолженность Подавать заявку на 5-тилетний кредит, можно не позже 70 лет, чтобы завершить выплаты до достижения 75 лет.
В топ лучших предложений для пенсионеров попали специальные программы и традиционные потребительские займы, которые отличаются повышенной возрастной планкой для заемщиков.
(до 299 тыс. тг.) на длительный срок до 36 месяцев. Имея в линейке программы кредитования для пенсионеров, сторонние организации неохотно кредитуют эту категорию граждан, предлагая небольшие займы лишь на тыс. Совкомбанк лояльнее кредит без подтверждения доходов относится к заемщикам-пенсионерам, чем любая другая кредитная организация. Заемщик пенсионного возраста может оформить деньги в долг в Совкомбанке до 85 лет, при этом не нужно предъявлять дополнительных документов.
Способы выдачи и погашения кредитов
Подтверждать доход или оформлять страховку вам не потребуется Справка о доходах будет нужна, только если вы решите оформить кредит на более крупную сумму. Если возник такой вопрос, стоит пристальное внимание обратить на семь финансовых организаций. Они предлагают оформить кредит пожилым людям под невысокий процент, при этом потребуется минимум документов.
Потом с ее помощью можно вносить выплаты через терминал или банкоматы с функцией cash-in. Никаких дополнительных комиссий за выдачу кредита Интерпромбанк не берет. При подаче запроса на кредит для пенсионера https://cityviewcommercial.com/2022/06/kak-najti-mfo-kotoroe-bystro-vydajot-onlajn-zajmy/ в Хоум Кредит Банке понадобится предъявить паспорт, пенсионное удостоверение и подтвердить размер пенсионной выплаты. Все документы можно подать онлайн, как и получить решение по заявке.
Акции и специальные предложения
Работающему пенсионеру получить кредит легче, чем неработающему. Тем, кто получает зарплату или пенсию на карту банка, часто доступны более выгодные условия. Сумма кредита в этом случае увеличивается, а ставка – снижается. Kaspi предлагает кредит под залог недвижимости с быстрым оформлением без визита в банк. В качестве залога принимается квартира в многоквартирном доме на территории РК.
- Ну так не хотелось связываться с банками, уже из личного опыта знали, сколько времени уйдёт на эту процедуру, ещё и справку о доходах надо было бы предоставить.
- Сотрудник Вениамин объяснил всё, успокоил, показал гарантии, все расчёты.
- Деньги поступают почти сразу после подписания.
Пониженную ставку установят пенсионерам при целевом безналичном расходовании до 80% доступных заемных средств. В Евразия Банке оформил кредит на строительство коттеджа.
Кредит пенсионерам без залогов и поручителей
Следить за кредитной историей, чем она лучше, тем вероятнее выдача кредита, если кредитной истории вообще нет, это насторожит банк и большую сумму, скорее всего не одобрят. Комиссии за выдачу денег с дебетовой карты или со счета. Уточнить суммы комиссии и способы онлайн кредит без подтверждения дохода бесплатного снятия можно в тарифах банка. У большинства банков установлены определенные лимиты сумм, когда нет никакой комиссии при получении наличных. Для получения заемных средств пенсионеру выдают бесплатную дебетовую карту, на которую зачисляют деньги.
Для этого укажите желаемую сумму кредита и срок. При необходимости отметьте дополнительные параметры для более точного поиска. Сравните подобранные системой кредитные предложения разных банков и выберите самый выгодный для себя вариант. Оформить кредит вы сможете в ближайшем отделении Каспи Банка.
Причина 7 Несколько способов подачи заявки. Обслуживание вне очереди
Ответ пришел очень быстро и сразу положительный. Оплатив комиссию сразу поехал в Газпромбанк заключать договор. Все, как обычно, прошло без всяких проблем. Каспи Банк выдает потребительские кредиты пенсионерам под процентную ставку от 4.90. В Каспи Банке пенсионерам доступны различные программы кредитования.
Для оформления не требуется залог или поручители. Главное, чтобы у заемщика была хорошая кредитная история и финансовые возможности для погашения займа. Вы можете воспользоваться услугами компании «Русский https://www.lucamodolo.com/kak-vzjat-srochnyj-onlajn-zaem-na-kivi-qiwi/ Стандарт Страхование», при этом страховка оформляется прямо в офисе банка. Стоимость страхового полиса может быть включена в сумму кредита. Банк Русский Стандарт не требует никакого обеспечения.
Сергей подал заявку на кредит дистанционно
Совкомбанк – крупный банк с отделениями во многих городах Казахстана, как крупных, так и небольших. Рефинансирование от ДЕНЬГИ предлагает объединить в один до шести любых потребительских кредитов (в том числе залоговых) и выплачивать их по сниженной процентной ставке. Единственное условие – кредиты не должны быть оформлены в самом ДЕНЬГИ или Евразия Банке. При этом учтите, что банк может отказать https://entsgp.com/2022/07/19/chto-takoe-overdraftnaja-karta/ в выдаче кредита или повысить ставку при отказе от страховки. Потребительский кредит в Ак Барс подойдет всем категориям заемщиков, в том числе пенсионерам и госслужащим. Его можно оформить под залог недвижимости или поручительство – тогда сумма кредита будет выше. Сам Ак Барс – один из крупнейших банков Республики Казахстан, также имеет отделения во многих регионах Казахстана.
Поэтому погасить кредит можно в любой момент, главное своевременно и в установленном порядке предупредить банк о своем желании. Пенсионеры могут подать онлайн-заявку и получить предварительное решение в день обращения. Заемщикам в УБРиР доступен перенос даты платежа. Из обязательных условий – пенсионер должен быть гражданином Казахстана, который постоянно зарегистрирован в любом из субъектов РК. Кредит предоставляют пенсионерам по старости, выслуге лет, инвалидности и с любым другим видом пенсионного обеспечения. Если не участвовать в акции «Все под 0» и не выполнить другие условия, указанные банком, ставку подсчитают на уровне от 9,9% до 26,4%. Как только пенсия поступит в Банк, ее можно будет получить в ближайшем офисе или снять в банкомате.
Потребительские кредиты пенсионерам в популярных банках
Сопоставьте все риски и только после этого принимайте решение. Обязательное условие кредитования пенсионеров в Каспи Банке – наличие поручителя. Но если пенсионер https://visitasturisticas. com/fond-mikrofinansirovanija-subektov-malogo-i/ может привлечь поручителя с хорошей кредитной историей и высокой платежеспособностью, он может рассмотреть и другие предложения банков-кредиторов.
Это говорит о том, что власть разрешает банкам грабить людей, налицо- узаконенное мошенничество. Власть закрывает на этот беспредел свои глаза выгодный кредит для пенсионеров и далека от того, чтобы прижучить этих финансистов. Странно , мы как-то лет 7 назад на маму кредит оформили, нам на машину денег не хватало.
Исследование: Рейтинговое действие: Moody’s изменило прогноз по рейтингам Kaspi Bank со стабильного на позитивный
Повышены депозитные рейтинги по национальной шкале
Лондон, 5 ноября 2020 г. — Сегодня агентство Moody’s Investors Service («Moody’s»)
подтвердил рейтинги и оценки АО «Kaspi Bank» (Kaspi Bank) по глобальной шкале:
долгосрочные рейтинги депозитов в национальной и иностранной валюте на уровне Ba2,
Базовая оценка кредитоспособности (BCA) и скорректированная BCA b1, долгосрочная
Рейтинг программы приоритетных необеспеченных среднесрочных облигаций (MTN) в национальной валюте
(P)B1, долгосрочный рейтинг субординированного долга в национальной валюте
рейтинг B2 и субординированной программы МТС на уровне (P)B2, долгосрочный
Оценка риска контрагента (CR) для Ba2(cr) и долгосрочного контрагента
Рейтинги риска (CRR) Ba2. Также были подтверждены краткосрочные кредиты Kaspi Bank.
депозитные рейтинги и CRR Not Prime и его краткосрочная оценка CR
не премьер (кр). Перспективы в глобальном масштабе в долгосрочной перспективе
депозитные рейтинги и общий прогноз по эмитентам изменены на «позитивный»
из стабильного.
Кроме того, агентство Moody’s Investors Service повысило рейтинг Kaspi Bank.
долгосрочный депозитный рейтинг по национальной шкале до A1.kz с A2.kz
и подтвердил долгосрочный CRR национального масштаба A1.kz.
Положительный взгляд на долгосрочный глобальный масштаб Kaspi Bank
депозитные рейтинги отражают растущую долю рынка и значимость банка
в финансовую систему Казахстана, его сильный финансовый профиль
и улучшение диверсификации бизнеса, все это в сочетании с
позитивный прогноз по суверенному рейтингу. Позитивный прогноз
рейтинги долгосрочных депозитов в мировом рейтинге лидирует Moody’s
чтобы сопоставить его с эквивалентом в более высокой национальной шкале в диапазоне, который
привело к повышению депозитного рейтинга Kaspi Bank по национальной шкале.
Пожалуйста, нажмите на эту ссылку https://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_ARFTL435505
для Перечня затронутых кредитных рейтингов. Этот список является интегральным
часть данного пресс-релиза и идентифицирует каждого затронутого эмитента.
ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
Подтверждение агентством Moody’s кредитоспособности Kaspi Bank BCA и депозита глобального масштаба
рейтинги отражают устойчивость финансового профиля банка,
несмотря на неблагоприятную операционную среду в 2020 году, когда Казахстан
экономика пострадала от пандемии коронавируса и падения цен на нефть.
В первом полугодии 2020 года рентабельность банка
оставался сильным, его запасы капитала и ликвидности увеличились.
За второй квартал 2020 года около 610 млрд тенге
кредитов, или 45% валовых кредитов, участвовали в Kaspi
Программа трехмесячных платежных каникул банка. Данный
что 94% заемщиков, чьи платежи были отсрочены,
возобновили свои ежемесячные выплаты после праздников [1] и что
рост кредитного портфеля ускорился во второй половине 2020 года, Kaspi Bank
руководство ожидает, что в 2020 году показатель NPL банка не превысит
уровень на конец 2019 года. Несмотря на
риски снижения качества активов банка, учитывая текущую
пандемия коронавируса и пока неопределенные темпы восстановления экономики Казахстана,
рейтинговое агентство оценивает, что предварительный резерв банка
доходов будет более чем достаточно для покрытия кредитных убытков в 2020 году.
и 2021.
Сохраняя прочные финансовые основы, Kaspi Bank продолжал
увеличить свою долю на рынке и улучшить диверсификацию бизнеса.
По оценкам Moody’s, доля платежных услуг в Kaspi Bank
прибыль недавно превысила 20%. Эти соображения
привело к тому, что Moody’s изменило прогноз Kaspi Bank на позитивный с
стабильным и повысить депозитный рейтинг по национальной шкале.
ВЫСОКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА
Депозитные рейтинги банка Ba2 основаны на его BCA на уровне b1 и высокой вероятности
поддержки со стороны правительства Казахстана (Baa3 положительный) для банка
держателей депозитов, что приводит к двум ступеням подъема от
БКА банка. По состоянию на 1 октября 2020 года системная значимость Kaspi Bank
в банковскую систему Казахстана поддержали ее 18,1%
доля рынка депозитов физических лиц и 8,5% в общем объеме банковских услуг
системные активы [2]. При этом доля Kaspi.kz
платежная платформа в общем объеме безналичных и цифровых транзакций в Казахстане
достиг 65% в 2019 году, по данным Национального банка Казахстана
данных, что свидетельствует о его высокой важности для более широкой финансовой
система [3].
ПОЗИТИВНЫЙ ВЗГЛЯД
Прогноз по долгосрочным депозитным рейтингам Kaspi Bank —
положительный, что отражает высокую вероятность обновления Kaspi
рейтинги банка в ближайшие 12-18 месяцев с учетом
сочетание позитивного прогноза по суверенному рейтингу,
сильный финансовый профиль, его улучшение диверсификации бизнеса
и растущая доля рынка.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ПРИВЕСТИ К ПОВЫШЕНИЮ ИЛИ ПОНИЖЕНИЮ РЕЙТИНГА
BCA Kaspi Bank может быть повышен, если в ближайшие 12-18
месяцев банк сохраняет свою высокую долю рынка, высокую прибыльность
и солидная достаточность капитала, продолжая улучшать свой бизнес
диверсификация. Более высокий BCA может привести к обновлению
депозитные рейтинги банка, если его доля на рынке увеличится
в дальнейшем или в случае повышения рейтинга суверенного долга. Понижение
рейтингов маловероятно в ближайшие 12-18 месяцев, учитывая
позитивный прогноз. Тем не менее, мировоззрение может измениться
стабильной, если качество активов Kaspi Bank, капитализация
и прибыльность значительно ухудшится по сравнению с ожиданиями Moody’s,
или если суверенный прогноз стабилизируется.
ОСНОВНАЯ МЕТОДОЛОГИЯ
Основной методологией, использованной в этих рейтингах, была методология банков.
опубликовано в ноябре 2019 г. и доступно по адресу https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1147865.
Кроме того, посетите страницу «Методология рейтинга» на сайте www.moodys.com.
для копии этой методики.
Кредитные рейтинги Moody’s по национальной шкале (NSR) предназначены как относительные
показатели кредитоспособности среди долговых обязательств и эмитентов внутри страны,
позволяя участникам рынка лучше дифференцировать относительные риски.
Рейтинги NSR отличаются от кредитных рейтингов Moody’s по глобальной шкале тем, что они
несопоставимы в глобальном масштабе со всей совокупностью рейтингуемых компаний Moody’s,
но только с NSR для других рейтингуемых долговых обязательств и эмитентов в пределах
та же страна. NSR обозначаются «.nn»
модификатор страны, обозначающий соответствующую страну, как в «.za»
для Южной Африки. Для получения дополнительной информации о подходе Moody’s к
кредитные рейтинги по национальной шкале, см. кредитный рейтинг Moody’s
Опубликованная в мае 2016 года методология под названием «Сопоставление рейтингов по национальной шкале
из рейтингов по глобальной шкале». В то время как NSR не имеют присущего абсолютного
что означает с точки зрения риска дефолта или ожидаемых убытков историческую
вероятность дефолта, совместимая с данным NSR, может быть выведена из
GSR, на который он отображается в этот конкретный момент времени.
Для получения информации об исторических показателях дефолтов, связанных с различными
рейтинговые категории по глобальной шкале на разных инвестиционных горизонтах,
см. https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1216309.
НОРМАТИВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Объявленный здесь Список затронутых кредитных рейтингов представляет собой смесь запрошенных
и незапрашиваемые кредитные рейтинги. Кроме того, Список
Затронутые кредитные рейтинги включают дополнительную информацию, которая зависит от
по поводу некоторых оценок. Пожалуйста, нажмите на эту ссылку https://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_ARFTL435505
для Перечня затронутых кредитных рейтингов. Этот список является интегральным
часть этого пресс-релиза и предоставляет для каждого кредита
охватываемые рейтинги, раскрытие информации Moody’s по следующим вопросам:
• Поддержка
• Запрос рейтинга
• Участие эмитента
• Участие: доступ к управлению
• Участие: доступ к внутренним документам
• Раскрытие информации рейтингуемой организации
• Ведущий аналитик
• Освобождение офиса
Для дальнейшего уточнения основных рейтинговых допущений агентства Moody’s и
анализ чувствительности, см. разделы Методология Допущения и
Чувствительность к предположениям в форме раскрытия информации. Мудис
Рейтинговые символы и определения можно найти по адресу: https://www. moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_79.004.
Для рейтингов, выставленных по программе, сериалу, категории/классу
задолженность или ценная бумага, это объявление содержит определенную нормативную информацию
в отношении каждого рейтинга выпущенной впоследствии облигации или ноты
той же серии, категории/класса долга, ценной бумаги или в соответствии с
к программе, для которой рейтинги получены исключительно из существующих
рейтинги в соответствии с рейтинговой практикой Moody’s. Для оценок
выданное поставщику услуг поддержки, это объявление содержит определенные
раскрытие информации регулирующими органами в отношении действия кредитного рейтинга на
поставщика поддержки и в отношении каждого конкретного действия кредитного рейтинга
для ценных бумаг, которые получают свои кредитные рейтинги от поставщика поддержки
кредитный рейтинг. Для предварительных оценок это объявление
предоставляет определенную нормативную информацию в отношении временного
присвоенный рейтинг, а также в отношении окончательного рейтинга, который может
быть присвоены после окончательного выпуска долга, в каждом
случай, когда структура и условия сделки не менялись ранее
к присвоению окончательного рейтинга таким образом, который
сказалось на рейтинге. Для получения дополнительной информации см. рейтинги
на странице эмитента/организации соответствующего эмитента на сайте www.moodys.com.
Для любых затронутых ценных бумаг или рейтингуемых лиц, получающих прямой кредит
поддержка со стороны основной организации (организаций) этого действия по кредитному рейтингу,
и чьи рейтинги могут измениться в результате действия этого кредитного рейтинга,
соответствующая регулирующая информация будет раскрываться организацией-гарантом.
Исключения из этого подхода существуют для следующих раскрытий,
если применимо к юрисдикции: вспомогательные услуги, раскрытие информации
рейтингуемой организации, Раскрытие информации от рейтингуемой организации.
Нормативная информация, содержащаяся в этом пресс-релизе, относится к кредиту
рейтинг и, если применимо, соответствующий рейтинговый прогноз или рейтинг
обзор.
Общие принципы Moody’s по оценке экологических, социальных
и управленческие (ESG) риски в нашем кредитном анализе можно найти по адресу https://www. moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1133569.
ССЫЛКИ/ЦИТАТЫ
[1] Согласно неаудированному отчету Kaspi.kz по МСФО,
основным акционером Kaspi Bank, за шесть месяцев, закончившихся 30
июнь 2020 г.
[2] Согласно ежемесячной отчетности Национального Банка Республики Казахстан.
интернет сайт
[3] Согласно проспекту IPO Kaspi.kz,
основной акционер Kaspi Bank
Пожалуйста, посетите www.moodys.com для получения информации об изменениях в
ведущему рейтинговому аналитику и юридическому лицу Moody’s, выпустившему
рейтинг.
См. вкладку «Рейтинги» на странице эмитента/организации на сайте www.moodys.com.
для дополнительной нормативной информации по каждому кредитному рейтингу.
Светлана Павлова, CFA
Заместитель вице-президента — аналитик
Группа финансовых институтов
Рейтинговое агентство Moody’s Interfax
7-й этаж, Four Winds Plaza
1-я Тверская-Ямская ул., 21
Москва 125047
Россия
ЖУРНАЛИСТЫ: 44 20 7772 5456
Клиентская служба: 44 200059
00854
Николас Хилл
MD — Banking
Financial Institutions Group
ЖУРНАЛИСТЫ: 44 20 7772 5456
Отдел обслуживания клиентов: 44 20 7772 5454
Офис выпуска:
Moody’s Investors Service Ltd.
One Canada Square
Canary Wharf
London E14 5FA
Соединенное Королевство
ЖУРНАЛИСТЫ: 44 20 7772 5456
Отдел обслуживания клиентов: 44 20 7772 5454
© 2023 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. и/или их лицензиары и аффилированные лица (совместно именуемые «MOODY’S»). Все права защищены.
КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ВЫПУСКАЕМЫЕ КРЕДИТНЫМИ РЕЙТИНГАМИ MOODY’S, ЯВЛЯЮТСЯ ИХ ТЕКУЩИМ МНЕНИЕМ ОБ ОТНОСИТЕЛЬНОМ БУДУЩЕМ КРЕДИТНОМ РИСКЕ СУБЪЕКТОВ, КРЕДИТНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ИЛИ ДОЛГОВЫХ ИЛИ ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ, А ТАКЖЕ МАТЕРИАЛОВ, ПРОДУКТОВ, УСЛУГ И ИНФОРМАЦИИ, ПУБЛИКУЕМЫХ MOODY’S МОЖЕТ ВКЛЮЧАТЬ ТАКИЕ ТЕКУЩИЕ МНЕНИЯ. MOODY’S ОПРЕДЕЛЯЕТ КРЕДИТНЫЙ РИСК КАК РИСК ТОГО, ЧТО КОМПАНИЯ МОЖЕТ НЕ ВЫПОЛНИТЬ СВОИ ДОГОВОРНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В СРОК НАЧАЛА ИХ ИСПОЛНЕНИЯ, А ТАКЖЕ ЛЮБЫЕ ОЦЕНОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТЕРИ В СЛУЧАЕ НЕИСПОЛНЕНИЯ ИЛИ ОБЕСЦЕНЕНИЯ. ИНФОРМАЦИЮ О ТИПАХ ДОГОВОРНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, РЕШЕННЫХ MOODY’S CREDIT RATINGS, СМ. В ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S RATINGS. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ НЕ УЧИТЫВАЮТ ЛЮБЫЕ ДРУГИЕ РИСКИ, ВКЛЮЧАЯ, ПОМИМО ПРОЧЕГО: РИСК ЛИКВИДНОСТИ, РИСК РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИЛИ ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕНОВ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, НЕКРЕДИТНЫЕ ОЦЕНКИ («ОЦЕНКИ») И ДРУГИЕ МНЕНИЯ, ВКЛЮЧЕННЫЕ В ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S, НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ЗАЯВЛЕНИЯМИ О ТЕКУЩИХ ИЛИ ИСТОРИЧЕСКИХ ФАКТАХ. ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S ТАКЖЕ МОГУТ ВКЛЮЧАТЬ КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА НА ОСНОВЕ МОДЕЛЕЙ И СООТВЕТСТВУЮЩИЕ МНЕНИЯ ИЛИ КОММЕНТАРИИ, ОПУБЛИКОВАННЫЕ MOODY’S ANALYTICS, INC. И/ИЛИ ЕЕ АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ИЛИ ФИНАНСОВЫМИ РЕКОМЕНДАЦИЯМИ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИЛИ ФИНАНСОВЫХ КОНСУЛЬТАЦИЙ, А ТАКЖЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОКУПКЕ, ПРОДАЖЕ ИЛИ ДЕРЖАНИЮ SECURIT. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ДАЮТ КОММЕНТАРИЙ В ОТНОШЕНИИ ПРИГОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ КАКОГО-ЛИБО КОНКРЕТНОГО ИНВЕСТОРА. MOODY’S ПРИДАЕТ СВОИ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ И ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКУЕТ СВОИ ПУБЛИКАЦИИ С ОЖИДАНИЕМ И ПОНИМАНИЕМ, ЧТО КАЖДЫЙ ИНВЕСТОР С ДОЛЖНЫМ ВНИМАНИЕМ ПРОВЕДЕТ СВОЕ САМОИЗУЧЕНИЕ И ОЦЕНКУ КАЖДОЙ ЦЕННОЙ БУМАГИ, КОТОРАЯ РАССМОТРЯЕТСЯ ДЛЯ ПОКУПКИ, ВЛАДЕНИЯ ИЛИ ПРОДАЖИ.
Кредитные рейтинги Moody’s Moody, оценки, другие мнения и публикации не предназначены для использования розничными инвесторами, и для розничных инвесторов будет безрассудно и неуместно использовать кредитные рейтинги, оценки, другие мнения или публикации. ЕСЛИ ВЫ СОМНЕВАЕТЕСЬ, ВЫ ДОЛЖНЫ ОБРАЩАТЬСЯ К ВАШЕМУ ФИНАНСОВОМУ ИЛИ ДРУГОМУ ПРОФЕССИОНАЛЬНОМУ КОНСУЛЬТАНТУ.
ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ, СОДЕРЖАЩАЯСЯ ЗДЕСЬ, ЗАЩИЩЕНА ЗАКОНОМ, ВКЛЮЧАЯ, ПОМИМО ПРОЧЕГО, ЗАКОН ОБ АВТОРСКИХ ПРАВАХ, И НЕЛЬЗЯ КОПИРОВАНИЕ ИЛИ ИНОЕ ВОСПРОИЗВЕДЕНИЕ, ПЕРЕУПАКОВКА, ДАЛЬНЕЙШАЯ ПЕРЕДАЧА, ПЕРЕДАЧА, РАСПРОСТРАНЕНИЕ, РАСПРОСТРАНЕНИЕ ИЛИ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЕ РАСПРОСТРАНЕНИЕ ДЛЯ ЛЮБОЙ ТАКОЙ ЦЕЛИ, ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ ЧАСТИЧНО, В ЛЮБОЙ ФОРМЕ ИЛИ СПОСОБОМ ИЛИ ЛЮБЫМИ СРЕДСТВАМИ, ЛЮБЫМ ЛИЦОМ БЕЗ ПРЕДВАРИТЕЛЬНОГО ПИСЬМЕННОГО СОГЛАСИЯ MOODY.
КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАКИМ-ЛИБО ЛИЦОМ В КАЧЕСТВЕ ЭТАЛОНА, ТАК КАК ЭТОТ ТЕРМИН ОПРЕДЕЛЕН ДЛЯ РЕГУЛИРУЮЩИХ ЦЕЛЕЙ, И НЕ ДОЛЖНЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ КАКИМ-ЛИБО СПОСОБОМ, КОТОРЫЙ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К ИХ РАССЧИТАНИЮ ЭТАЛОННЫМ.
Вся информация, содержащаяся в настоящем документе, получена агентством MOODY’S из источников, которые оно считает точными и надежными. Однако из-за возможности человеческой или механической ошибки, а также других факторов, вся информация, содержащаяся здесь, предоставляется «КАК ЕСТЬ» без каких-либо гарантий. MOODY’S принимает все необходимые меры для того, чтобы информация, которую оно использует при присвоении кредитного рейтинга, была достаточно качественной и поступала из источников, которые MOODY’s считает надежными, включая, при необходимости, независимые сторонние источники. Однако MOODY’S не является аудитором и не может в каждом случае независимо проверять или подтверждать информацию, полученную в процессе кредитного рейтинга или при подготовке своих Публикаций.
В той степени, в которой это разрешено законом, MOODY’S и его директора, должностные лица, сотрудники, агенты, представители, лицензиары и поставщики отказываются от ответственности перед любым физическим или юридическим лицом за любые косвенные, специальные, косвенные или случайные убытки или ущерб, возникающие в результате или в результате связь с информацией, содержащейся в настоящем документе, или с использованием или невозможностью использования любой такой информации, даже если MOODY’S или любой из ее директоров, должностных лиц, сотрудников, агентов, представителей, лицензиаров или поставщиков заранее уведомлен о возможности таких убытков или убытков. , включая, но не ограничиваясь: (a) любой потерей текущей или будущей прибыли или (b) любым убытком или ущербом, возникающим, когда соответствующий финансовый инструмент не является предметом определенного кредитного рейтинга, присвоенного MOODY’S.
Насколько это разрешено законом, MOODY’S и его директора, должностные лица, сотрудники, агенты, представители, лицензиары и поставщики отказываются от ответственности за любые прямые или компенсационные убытки или ущерб, причиненные любому физическому или юридическому лицу, включая, помимо прочего, любую небрежность. (но за исключением мошенничества, преднамеренных неправомерных действий или любого другого вида ответственности, которая, во избежание сомнений, не может быть исключена по закону) со стороны или любых непредвиденных обстоятельств в рамках или вне контроля MOODY’S или любого из ее директоров, должностных лиц , сотрудников, агентов, представителей, лицензиаров или поставщиков, вытекающих из или в связи с информацией, содержащейся в настоящем документе, или использованием или невозможностью использования любой такой информации.
НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ КОМПАНИЕЙ MOODY’S ИЛИ СОСТАВЛЯЕТСЯ MOODY’S В ЛЮБОЙ ФОРМЕ ИЛИ СПОСОБОМ НИКАКИХ ГАРАНТИЙ, ЯВНЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ, В ОТНОШЕНИИ ТОЧНОСТИ, СВОЕВРЕМЕННОСТИ, ПОЛНОТЫ, КОММЕРЧЕСКОЙ ПРИГОДНОСТИ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ ЛЮБОЙ КОНКРЕТНОЙ ЦЕЛИ ЛЮБОГО КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА, ОЦЕНКИ, ДРУГОГО МНЕНИЯ ИЛИ ИНФОРМАЦИИ.
Moody’s Investors Service, Inc., дочерняя компания агентства кредитных рейтингов Moody’s Corporation («MCO»), настоящим раскрывает, что большинство эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные облигации, долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и привилегированных акции, оцененные Moody’s Investors Service, Inc. , до присвоения какого-либо кредитного рейтинга согласились заплатить Moody’s Investors Service, Inc. за заключения о кредитных рейтингах и услуги, оказанные им, в размере от 1000 до примерно 5 000 000 долларов. MCO и Moody’s Investors Service также придерживаются политики и процедур, направленных на обеспечение независимости кредитных рейтингов Moody’s Investors Service и процессов кредитного рейтинга. Публикуется информация об определенных аффилированных лицах, которые могут существовать между директорами MCO и рейтингуемыми организациями, а также между организациями, которые имеют кредитные рейтинги от Moody’s Investors Service, Inc., а также публично сообщили SEC о своей доле участия в MCO более 5%. ежегодно на сайте www.moodys.com в разделе «Отношения с инвесторами — Корпоративное управление — Уставные документы — Политика аффилированности директоров и акционеров».
Дополнительные условия только для Австралии: Любая публикация этого документа в Австралии осуществляется в соответствии с Австралийской лицензией на финансовые услуги филиала MOODY’S, Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 и/или Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (если применимо). Этот документ предназначен для предоставления только «оптовым клиентам» по смыслу раздела 761G Закона о корпорациях 2001 года. Продолжая получать доступ к этому документу из Австралии, вы заявляете агентству MOODY’S, что вы являетесь или получаете доступ к документу в качестве представителя «оптового клиента» и что ни вы, ни организация, которую вы представляете, не будете прямо или косвенно распространять этот документ или его содержание среди «розничных клиентов» по смыслу раздела 761G Закона о корпорациях 2001 года. Кредитный рейтинг MOODY’s является мнением в отношении кредитоспособности долгового обязательства эмитента, а не в отношении долевых ценных бумаг эмитента или любой формы обеспечения, доступного для розничных инвесторов.
Дополнительные условия только для Японии: Moody’s Japan K.K. («MJKK») является дочерней компанией рейтингового агентства Moody’s Group Japan G.K., которая находится в полной собственности Moody’s Overseas Holdings Inc., дочерней компании MCO. Moody’s SF Japan К.К. («MSFJ») является дочерней компанией рейтингового агентства MJKK, находящейся в полной собственности. MSFJ не является национально признанной статистической рейтинговой организацией («NRSRO»). Таким образом, кредитные рейтинги, присвоенные MSFJ, не являются кредитными рейтингами NRSRO. Кредитные рейтинги, не относящиеся к NRSRO, присваиваются организацией, не являющейся NRSRO, и, следовательно, рейтингуемое обязательство не подпадает под определенные виды режима в соответствии с законодательством США. MJKK и MSFJ являются кредитно-рейтинговыми агентствами, зарегистрированными в Японском агентстве финансовых услуг, и их регистрационные номера — Комиссар FSA (рейтинги) № 2 и 3 соответственно.
MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) настоящим раскрывают, что большинство эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные облигации, долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и привилегированных акций с рейтингом MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) кредитного рейтинга, согласилась заплатить MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) за мнения о кредитных рейтингах и услуги, оказанные им, сборы в размере от 100 000 до примерно 550 000 000 иен.
MJKK и MSFJ также придерживаются политики и процедур, соответствующих японским нормативным требованиям.
Freedom Holding и Kaspi.kz: российская мобилизация — бычий катализатор
12 октября 2022 г. 8:53 ETFreedom Holding Corp. (FRHC), KAKZF24 После протестов в Казахстане, которые длились всего несколько недель в январе, акции Freedom Holding и Kaspi.kz еще не восстановились.
Узнать больше »Светлана Парникова/iStock через Getty Images
Инвестиционная диссертация
Несмотря на продолжающуюся коррекцию акций Freedom Holding Corp. (NASDAQ:FRHC) и Kaspi (OTC:KAKZF), я считаю, что следующие 12 месяцев будут гораздо более позитивными и прибыльными для компаний в связи с миграцией экономически активного российского населения в Казахстан и страны Центральной Азии. Это определенно попутный ветер, который еще не учтён в цене. Однако при выборе между двумя акциями я склоняюсь к Kaspi — компания избавлена от большей части рисков Freedom Holding, но при этом получает более очевидную выгоду от текущей макроэкономической ситуации.
Почему акции Freedom Holding падают?
Freedom Holding Corp. – финансовая компания с капиталом в 3 миллиарда долларов, крупнейшая брокерская фирма в Центральной Азии; единственный брокер, зарегистрированный на NASDAQ в СНГ.
Когда вы открываете главную страницу компании на сайте Seeking Alpha, вы сразу же видите предупреждающий знак о том, что акции компании могут упасть в цене:
Seeking Alpha, FRHC
начала года, а финансовый сектор в лице SPDR ETF — (XLF) — упал всего на 20,9%.
Возможно, система количественного рейтинга SA также учитывала результаты последнего отчетного квартала, которые показали падение прибыли на акцию с 0,85 доллара США в третьем квартале 2022 года до -1,62 доллара США в четвертом квартале 2022 года:
Seeking Alpha, FRHC
Кроме того, Давление на продажу оказали также некоторые иностранные инвесторы, которые оценили политическую нестабильность Казахстана (где находится штаб-квартира FRHC) после январских беспорядков – рост премии за риск страны приводит к падению котировок.
CNN
Кроме того, у Freedom Holding была дочерняя компания, которая оказывала брокерские и дилерские услуги в России — сам гендиректор до недавнего времени был гражданином РФ и соответственно ассоциировался в глазах западных инвесторов с агрессивной страной, которая скорее всего, это также повлияло на их решение продать свои акции. Даже S&P в какой-то момент было вынуждено понизить кредитный рейтинг компании из-за влияния российско-украинского конфликта на ее деятельность.
Еще один момент касается юридической практики. Несмотря на довольно большую капитализацию — по крайней мере для этого региона — в $3 млрд, Freedom Holding до сих пор заказывает аудиторские услуги у безымянной фирмы из Солт-Лейк-Сити — WSRP (при всем уважении, это даже не KPMG из «большой четверки»).
Как видите, это далеко не очевидная компания для инвестиций — она сопряжена с большим риском.
Но есть несколько причин быть оптимистом
Во-первых, компания сообщила о разводненной прибыли на акцию в размере 0,9 доллара.9 в последнем квартале, а не отрицательная прибыль в размере 1,66 доллара, как сообщает Seeking Alpha. Выручка увеличилась на 55,5% г/г, но из-за единовременных расходов и общего увеличения операционных расходов чистая прибыль увеличилась только на 6,5% (г/г): Компания активно ищет покупателей для своей российской дочерней компании, о которой я упоминал выше.
В связи с российско-украинским конфликтом и последующими экономическими санкциями США, Великобритании и ЕС, а также контрсанкциями России, мы пытаемся продать наши доли в двух наших российских дочерних компаниях, Freedom RU и Freedom Bank RU.
Источник: Из последнего 10-Q
FRHC Сам генеральный директор отказался от российского гражданства и принял гражданство Казахстана, тем самым дав понять, что его компания не имеет никакого отношения к России. Такой подход, на мой взгляд, поможет компании избежать санкций США. Однако по состоянию на последний отчетный квартал дочерняя компания продолжает работать, так как FRHC еще не нашел покупателя.
FRHC’s 10-Q
Также есть риск продать актив за бесценок и потерять деньги. Следует отметить, что российский филиал генерирует около 24,12% общей выручки холдинга и 27% его общей чистой прибыли, что сильно ударит по будущему компании в случае невыгодной продажи.
Третьей причиной быть неверным является оценка компании. Акции FRHC в настоящее время торгуются с коэффициентом P/E 9,7, превышающим форвардный P/E, при рентабельности вложенного капитала более 53%:
Данные YCharts
В то же время материальная балансовая стоимость на акцию продолжает расти по мере роста активов — нематериальных такие активы, как деловая репутация, составляют мизерную долю, а собственный капитал составляет более 16% от всех активов, что довольно редко для брокерского бизнеса (например, для Interactive Brokers (IBKR) этот показатель составляет чуть более 2%).
Расчеты автора, основанные на материалах Seeking Alpha и FRHC
Последняя причина — основная опора моего тезиса — кроется в демографических тенденциях, созданных объявлением частичной мобилизации в России.
Согласно Википедии, 21 сентября 2022 года президент России Владимир Путин объявил о «частичной мобилизации» военных резервистов в России после неудач во время российского вторжения в Украину и подписал соответствующий указ № 647 «Об объявлении частичной мобилизации». Мобилизация в Российской Федерации».
Осознав критическую ситуацию, большое количество молодых, экономически активных мужчин ринулись покупать авиабилеты на ближайший рейс в безвизовые страны, многократно взвинчивая цены на авиабилеты. Когда билеты закончились, они устремились к сухопутным границам соседних стран, в частности Грузии и Казахстана. С Казахстаном у России самая длинная сухопутная граница – фактически, это вторая по протяженности сухопутная граница в мире.
По данным казахстанских чиновников, с момента объявления мобилизации в Казахстан приехало более 200 тысяч человек — людей, которые имели финансовую возможность какое-то время жить в другой стране. Из этих 200К осталось только 60000 (большая часть народа использовала Казахстан как транзитную территорию).
Однако для 19 миллионов казахов это все равно огромное количество людей — предполагаю, что большинству из тех, кто ездил дальше, все-таки удалось открыть банковскую карту в Казахстане, потому что Visa (V) и Mastercard (MA) заблокированы в России (и вам придется как-то платить за ваше дальнейшее передвижение по стране или за границу).
Теоретически это должно привлечь к FRHC и ее аналогам большое количество новых клиентов и, таким образом, повысить цены на их акции. Тем не менее, риски FRHC остаются высокими — эта компания уже давно вызывает много вопросов о своей существующей деловой практике.
Большая часть успеха компании в 2020-2021 годах была основана на предоставлении своим клиентам доступа к IPO в США через хедж-фонд, принадлежащий другу генерального директора FHRC (мы не знаем его имени). Помнится, как быстро и стремительно этот рынок рос тогда и как болезненно падал в 2022 году.
Но есть и другая компания — тоже из Казахстана, которая не меньше заслуживает вашего внимания. Это Kaspi.kz — банковская экосистема, которая занимает львиную долю рынка в этой стране.
Почему KASPI является лучшим выбором с точки зрения риска и вознаграждения?
Важное примечание: К сожалению, внебиржевые котировки, которые вы видите здесь, неликвидны — AIX (Казахстанская фондовая биржа) и Лондонская фондовая биржа (тикер «80TE») имеют наибольшую ликвидность.
Kaspi Bank — коммерческий банк с оборотом 11 миллиардов долларов США, предоставляющий финансовые услуги в Республике Казахстан преимущественно через мобильное онлайн-приложение. Это не просто банк — это полноценное мобильное супер-приложение, сочетающее в себе множество различных функций, о которых вы узнаете ниже. Компания делит свою деятельность на 3 сегмента:
| Сегмент | Описание KASPI IR | ||
| 72727272727272727272 годы для платформы | 727272727272727 годы для платформы | 727272727272 годы для платформы | 727272727272 годы. и совершать беспрепятственные онлайн-платежи P2P внутри и за пределами экосистемы Kaspi, как в Казахстане, так и по всему миру на любую карту Mastercard или Visa. |
| Рынок | Наша платформа Marketplace позиционируется как отправная точка и пункт назначения для совершения покупок покупателями через наше мобильное приложение, веб-сайт и магазины. Клиенты приходят на нашу торговую площадку, чтобы купить широкий выбор товаров у разных продавцов. | ||
| Fintech | С помощью Fintech Platform мы предоставляем нашим клиентам доступ к потребительским финансовым продуктам в основном онлайн через мобильное приложение Kaspi.kz. Наша технологически продвинутая инфраструктура позволяет нам принимать высококачественные кредитные решения в режиме реального времени, обычно в течение нескольких секунд, что обеспечивает беспроблемное обслуживание клиентов. |
Источник: Авторская подборка на основе ИР Kaspi
Все эти сегменты вместе взятые дают невероятно большой синергетический эффект — мы видим это в росте, который показывает каждый из них в отдельности:
Авторская работа, на основе Kaspi’s IR IR
Маркетплейс растет особенно быстро — это что-то вроде Amazon. По мере роста числа пользователей в сегменте Marketplace (5,4 млн) растет и количество пользователей в сегменте Fintech (5,2 млн), поскольку, в отличие от Amazon, Kaspi позволяет своим пользователям заказывать любые товары в кредит или в рассрочку всего за за считанные минуты, тем самым увеличив оборот как Fintech, так и Marketplace. Учитывая довольно высокую инфляцию в Казахстане – 17,7% по данным TradingEconomics – подорожание практически сразу перекладывается на конечных потребителей, которым тяжелее оплатить сразу всю сумму, поэтому они прибегают к кредиту на 6-12 месяцев. В долгосрочной перспективе я ожидаю, что этот сегмент будет расти по мере роста инфляции в стране и увеличения количества продаваемых единиц на рынке. Кстати, с каждой проданной вещи продавцы платят комиссию в размере 5%, как мне рассказал один из них в личной беседе.
Общая функциональность суперприложения настолько обширна, что невозможно охватить все в одной статье, не превысив 3000 слов. Поэтому предлагаю вам посетить официальный сайт Kaspi IR и ознакомиться с последней квартальной презентацией. На мой взгляд, данным компании можно доверять больше, чем данным FRHC — в любом случае аудитором Kaspi является Deloitte, а не мелкий бутик из Юты.
Давайте взглянем на некоторые ключевые финансовые данные.
Расчеты автора на основе Kaspi IR
Из-за сложной структуры доходов — компания является одновременно коммерческим банком и торговой площадкой — я рассматриваю «общий чистый доход» как валовую прибыль (валовой доход минус прямые затраты). Мы видим, что валовая прибыль выросла на 47,5% за последние шесть месяцев (в годовом исчислении) — примерно на 200 базисных пунктов больше, чем валовая выручка. Это говорит нам о том, что компания применяет меры по оптимизации затрат по мере расширения — либо это поддерживается эффектом синергии (об этом я писал выше), позволяющим Kaspi меньше тратить на маржинальную единицу проданного продукта/услуги.
Расходы на НИОКР и маркетинг, однако, не позволили отразить эту тенденцию в отчете о прибылях и убытках. EBIT увеличился всего на 38,8% (г/г), в то время как налоги привели к более скромному росту чистой прибыли на 35,4%.
Однако, на мой взгляд, это результат разового события — во время акций протеста в Казахстане в начале января 2022 года были ограблены или повреждены многие банковские отделения и банкоматы, на что компании пришлось потратить 690 млн тенге ( ~ 1,5 миллиона долларов), которые были забронированы по статье расходов на НИОКР. Кроме того, в связи с общей геополитической обстановкой провизии по долгам выросли более чем в два раза (с 29 долл.млн до $74 млн), что также повлияло на финансовую отчетность.
Однако нельзя сказать, что это сильно потрясло компанию. Капитал уровня 1 по-прежнему намного выше уровня Базеля 3 и практически не изменился с прошлого года.
Результаты Kaspi за 1 полугодие 2022 года
При этом качество выданных кредитов остается хорошим:
Презентация Kaspi за 2 квартал 2022 года розничных инвесторов покупать акции Kaspi стало меньше – это объясняется как статистически (из последнего отчета компании за 1 полугодие 2022 г.), так и динамикой акций, которые на Лондонской фондовой бирже снизились на 43,86%.
Однако эту должность активно используют инсайдеры — генеральный директор (Михеил Ломтадзе), владеющий более 20% всех акций, продолжает наращивать свою долю, как и самый первый акционер Вячеслав Ким:
Kaspi’s 1H 2022 результаты
Думаю, Каспи почувствует попутный ветер российской мобилизации, о которой я писал выше. Да, Freedom Holding также, скорее всего, увидит более значительный рост новых брокерских счетов, что ожидалось ранее, но именно у Kaspi есть все шансы на рост выручки абсолютно по всем направлениям своего бизнеса.
Представьте ситуацию. Русский юноша призывного возраста бежит в ближайшую страну – Казахстан – переждать войну или не возвращаться, пока не сменится режим власти в России. После прохождения таможни и оформления необходимых документов в течение первых 3-х дней ему приходится думать о том, где искать квартиру, кому продать машину (если приехал на своем), как расплатиться в магазине ( российские карты не работают), где заказать мебель на новое место жительства, как оплатить его счета и т. д.
Наверняка спросит совета у местных, своих знакомых и получит наводку сначала на Крише (аренда жилья), потом на Колесе (авторынок) — крупнейших в своем роде маркетплейсах, на 100% принадлежащих Kaspi. После продажи автомобиля, что приносит Каспи доход, он садится в такси и едет в только что арендованную квартиру, которая, в свою очередь, приносит доход Каспи. По такой цепочке монетизируются многие бизнес-услуги компании — это своего рода Alibaba, только не из Востока, а из Средней Азии. Поэтому даже 60 000 человек, которые сейчас, вероятно, увеличатся, могут создать совсем немного ценности, которая в самом разгаре, когда я пишу эту статью.
Кроме того, у Kaspi есть особый потенциал роста, а именно программа выкупа акций, которая сейчас находится в самом разгаре. Она была одобрена с 20 июля и истекает в конце октября — на сегодняшний день акции выросли на> 36% с момента утверждения программы (всего за 3 месяца). Индекс S&P 500 (SPX) и FTSE Europe (VGK) за тот же период упали на 7,7% и 11,43% соответственно.
Срок действия программы подходит к концу, но акции Kaspi все еще на 60% ниже максимума ноября 2021 года, а это означает, что руководство, скорее всего, одобрит еще одну программу — это уже произошло после завершения предыдущей программы:
Результаты Kaspi за 1 полугодие 2022 г., примечания автора
Оценка Kaspi
Предположим, что медианный рост выручки в ближайшие несколько лет (до 2028 г.) составляет 32,5%, тогда как прошлогодний рост ожидается всего на 15,2%.
Себестоимость продаж составит 30% в течение всех лет, маржа EBIT будет постепенно снижаться (с 68% в 2023 г. до 63% в 2028 г.). ROE также будет постепенно снижаться (на 2% в год).
Учитывая очень высокую безрисковую процентную ставку в Казахстане (15,2%), а также страновую премию Дамодарана (1,88%), WACC Kaspi с его структурой капитала составляет астрономические 16,95% (бета ниже 1 спасла компанию от еще большего роста WACC).
Но даже с таким высоким WACC у Kaspi есть потенциал роста от 14,5% до 81,5% согласно моей модели DCF:
Расчеты автора
Риски и практический результат
Меня не беспокоит новый возможный протест в Казахстане — опыт показал, что это не наносит такого большого ущерба, как многие ожидали. Я также не боюсь нападения со стороны России — как в случае с Украиной. Казахстан активно сближается с Китаем – Си Цзиньпин недавно заявил, что будет защищать Казахстан, несмотря ни на что.
CNN
Меня больше беспокоит валютный риск — USDKZT в последние годы превзошел SPX с точки зрения «ценовой доходности», так сказать:
TradingView, USD/KZT + SPX
Kaspi генерирует все свои доходы в казахстанских тенге. Поэтому компания должна расти намного быстрее, чем растет курс доллара к тенге – только в этом случае инвестиции в компанию имеют смысл.
Однако надо помнить, что Казахстан является сырьевой страной — большая часть государственного бюджета привязана к ценам на нефть и газ. Теперь, когда мы сталкиваемся с сырьевым суперциклом, есть шанс увидеть довольно стабильный обменный курс в ближайшие месяцы, что позволит иностранным инвесторам увеличить потенциальный доход по мере роста операций Kaspi в тенге.
На основании всего вышеизложенного Freedom Holding получает рейтинг «Держать» из-за рисков. Kaspi — это сильная покупка по текущей цене.
Удачных инвестиций!
Не можете получить доступ к последним отчетам банков и хедж-фондов?
Информация является основой для принятия инвестиционных решений. До недавнего времени немногие рядовые розничные инвесторы имели доступ к последним отчетам банков и фондов — это было слишком дорого.
Но все изменилось! Всего с одной подпиской на Beyond the Wall Инвестируя , вы можете сэкономить тысячи долларов в год. Вы будете держать руку на пульсе и получите доступ к самому последнему и самому качественному анализу этого типа информации. Но это далеко не все, что вы получите. Проверьте это!
Эта статья была написана
Данилом Середой
3,13 тыс. подписчиков
Автор книги Beyond the Wall Investing
Узнайте, что покупает Уолл-Стрит
Главный инвестиционный аналитик небольшого семейного офиса, зарегистрированного в Сингапуре. Основное внимание уделяется особым ситуациям, IPO и тайным/скрытым акциям.
BS в области финансов. В моей бакалаврской диссертации я искал лучшие методы статистического/машинного обучения для прогнозирования недооценки первичных публичных предложений (IPO). Кратко о моих выводах: используя метод KNN, вы можете добавить около 24% альфы по сравнению со средней доходностью каждого первичного публичного предложения. Другими словами, с помощью разработанного мной алгоритма ИИ можно было отличить хорошие IPO от плохих IPO, где средняя недооценка выбранных компаний в тестовой выборке составила 64,5%, а общая средняя недооценка составила бы всего 41,39.%. Больше можно найти здесь.
Входит в 4% лучших финансовых блоггеров по версии Tipranks (по состоянию на 17 июня 2022 г. по сравнению с индексом S&P 500 за 1 год).
**Отказ от ответственности: Связан с Oakoff Investments, другим ищущим Альфа-участником. акций или покупку колл-опционов или аналогичных деривативов в KAKZF в течение следующих 72 часов.